作者：武宵旭、王书莉、王祉卓、宋紫凝

案例年代：2025

语言：中文

长度（页）：42

类型：描述型

摘要：2025年9月30日，东山精密通过全资子公司香港超毅完成对索尔思光电的收购，10月起索尔思光电纳入其合并报表。作为传统精密制造企业东山精密面临盈利承压问题，通过收购索尔思光电切入高增长的光通信赛道，旨在突破高端光芯片技术壁垒、拓展AI 算力与数据中心市场，协同产业链，实现从硬件代工向核心器件供应商的战略转型。东山精密以45.6 亿元估值完成收购，显著低于行业平均水平，存在估值套利空间。然而，并购伴随光模块行业技术快速迭代与价格竞争压力、跨境审批与整合管理难题，以及流动性挑战等多重风险。对此，东山精密可采取动态监测商誉、加大研发、保留独立团队、优化融资等应对措施。本案例为制造企业实施跨界并购提供了重要借鉴：在战略层面，需聚焦技术壁垒与市场空间的匹配；在交易执行中，应注重估值合理性与风险闭环设计；在整合阶段，须平衡业务独立与资源协同，以实现可持续的价值创造。该并购不仅是企业寻求第二增长曲线的典型实践，也为同类企业在技术驱动型行业的跨境整合提供了参考路径。

关键词：并购；战略转型；估值；风险管理

适用课程：本案例适用于《公司金融》《公司并购理论与实务》《并购估值》《财务风险管理》和《战略管理》中关于并购交易结构设计与估值逻辑等方面的教学。

适用对象：本案例适用于具备一定经济学、金融学或管理学基础的高年级本科生、金融硕士/MBA/EMBA 学员，也可用于企业战略部门、投资并购部门从业者的实务培训。

案例使用说明：

 案例使用说明——东山精密与索尔思光电的“双向奔赴”.pdf

案例正文：

 案例正文——东山精密与索尔思光电的“双向奔赴”.pdf